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四、著力加強PPP項目資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理

（十）切實做好風險隔離安排。PPP項目資產(chǎn)證券化的發(fā)起人（原始權益人），要嚴格按照資產(chǎn)證券化規(guī)則與相關方案、合同約定，合理設計資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行交易結構，通過特殊目的載體（SPV）和必要的增信措施，堅持真實出售、破產(chǎn)隔離原則，在基礎資產(chǎn)與發(fā)起人（原始權益人）資產(chǎn)之間做好風險隔離。發(fā)起人（原始權益人）要配合中介機構履行基礎資產(chǎn)移交、現(xiàn)金流歸集、信息披露、提供增信措施等相關義務，不得通過資產(chǎn)證券化改變控股股東對PPP項目公司的實際控制權和項目運營責任，實現(xiàn)變相“退出”，影響公共服務供給的持續(xù)性和穩(wěn)定性。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品如出現(xiàn)償付困難，發(fā)起人（原始權益人）應按照資產(chǎn)證券化合同約定與投資人妥善解決，發(fā)起人（原始權益人）不承擔約定以外的連帶償付責任。

（十一）合理分擔資產(chǎn)證券化的成本收益。PPP項目公司資產(chǎn)證券化的發(fā)行成本應當由項目公司按照合同約定承擔，不得將發(fā)行成本轉嫁給政府和社會資本方。鼓勵PPP項目公司及其股東通過加強日常運營維護管理或者提供合理支持，為基礎資產(chǎn)產(chǎn)生預期現(xiàn)金流提供必要的保障，PPP項目公司及其股東可綜合采取擔保、持有次級等多種方式進行增信，避免單一增信方式增加對項目公司或股東的負擔。PPP項目公司通過發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品優(yōu)化負債結構的，節(jié)省綜合融資成本帶來的超額收益，應按照合同約定進行分配。

（十二）切實防范剛性兌付風險。PPP項目所在地財政部門要會同行業(yè)主管部門加強項目全生命周期的合同履約管理，以PPP合同約定的支付責任為限，嚴格按照項目績效評價結果進行支付（含使用者付費項目），保障社會資本方獲得合理回報。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的償付責任，由特殊目的載體（SPV）以其持有的基礎資產(chǎn)和增信安排承擔，不得將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的償付責任轉嫁給政府或公眾，并影響公共服務的持續(xù)穩(wěn)定供給。

（十三）充分披露資產(chǎn)證券化相關信息。金融機構、中介服務機構等應做好盡職調查，確保PPP項目資產(chǎn)證券化業(yè)務符合相關政策要求。PPP項目資產(chǎn)證券化的發(fā)起人（原始權益人）、管理人及其他信息披露義務人應當嚴格按照資產(chǎn)證券化業(yè)務相關規(guī)定，在PPP綜合信息平臺以及市場認可的信息披露網(wǎng)站，披露項目實施信息、資產(chǎn)證券化年度管理報告、收益分配報告等信息，確保項目實施和資產(chǎn)證券化業(yè)務公開透明、有序實施，接受社會和市場監(jiān)督。

（十四）大力營造良好發(fā)展環(huán)境。建立多元化、可持續(xù)的資金保障機制，推動不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）發(fā)展，鼓勵各類市場資金投資PPP項目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。加大PPP項目資產(chǎn)證券化政策宣傳培訓力度，提高各方資產(chǎn)證券化業(yè)務操作能力。財政部、中國人民銀行、中國證監(jiān)會建立完善PPP項目資產(chǎn)證券化協(xié)同管理機制，加強溝通合作，實現(xiàn)PPP項目實施和風險監(jiān)測信息共享。省級財政部門和中國人民銀行、中國證監(jiān)會當?shù)嘏沙鰴C構要高度重視，認真組織實施，切實做好PPP項目資產(chǎn)證券化相關工作，推動PPP項目資產(chǎn)證券化持續(xù)健康發(fā)展。